【研究报告内容摘要】
易方达消费行业股票基金成立以来表现出良好的获利能力。截至目前该基金年化回报率超过12%,在同期同类型基金中排名前列。在实际投资中,该基金较少进行大幅的仓位调整。近2年以来基金在各个季度间仓位多在85%上下浮动。集中投资消费类相关行业+精选个股是基金业绩提升的主要因素。从基金历史操作轨迹来看,基金行业配置多集中在食品饮料、耐用消费品、生物制药等行业。个股持有则偏重于大盘/成长风格。从易方达消费行业股票自2019年至今的投资运作来看,该基金较好的把握了国内外市场环境的变化及消费板块的投资行情。同时结合市场环境的变化,能够及时做出必要的调整。总体来看,基金的行业配置及个股选择取得了不错的效果。对于后期投资,该基金将继续坚持通过深度研究来找寻差异化的配置。
业绩表现方面,易方达消费行业股票基金成立以来表现出良好的获利能力。截至目前(2020.5.26,下同)该基金年化回报率超过12%,在同期同类型基金中排名前列。从中长期投资获利情况来看,截至目前该基金近一年的时间里累计净值增长幅度为23.96%;近二年基金累计净值增长37.59%;近三年基金累计净值增长81.75%,上述业绩表现多超过同期沪深300指数及同类型基金表现均值,均排名同类型中上等水平。分年度来看,2017年该基金年度收益上涨64.97%,表现出一定的获利能力。 2018年基金收益随市下跌23.47%,相比基础市场抗跌性明显。2019年基金业绩上涨71.36%,强于同期沪深300指数及基础市场表现。
在实际投资中,该基金较少进行大幅的仓位调整。近2年以来基金在各个季度间仓位多在85%上下浮动。集中投资消费类相关行业+精选个股是基金业绩提升的主要因素。从基金历史操作轨迹来看,基金行业配置多集中在食品饮料、耐用消费品、生物制药等行业。个股持有则偏重于大盘/成长风格。
我们进一步测算该基金近一年以来各个季度的持股效果。根据基金季报公布的持股明细在一个统计周期的加权涨幅和同期基础市场涨跌幅比较,计算基金持股贡献的超额收益。统计结果显示,基金近一年以来的4个季度内的持股都取得了超过基础市场同期涨幅的超额收益。表现出较好的个股选择能力。近一年以来该基金重仓持有的个股数量不到12只,持股集中度较高。各个季度间重仓个股调仓数量很少,基金对看好的个股能够做到坚定持有。近一年基金持有的重仓个股中,伊利股份、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、格力电器等个股持有时间相对较长。今年以来,上述个股也都有不同幅度的上涨。
风险提示:基金业绩表现与基础市场存在较大的关联性,后期需密切关注基础市场走势。历史业绩不代表未来,投资需谨慎。

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